2013年，印尼经济体制暴露出了许多弱点，表明印尼仍然容易遭遇资本外流。从许多方面来看，2013年对于一个在两年前还自信满满的经济体而言是一个发人深省的经历，同时它抛出了这样一个问题——2014年的发展走势将会如何。

宏观经济调整

继2013年主要经济指数恶化之后，人们有理由相信未来一年的部分局势应该会向好的方向扭转。

GDP：虽然与全球相比仍然较为强劲，但在过去两年印尼经济已逐渐放缓。截至2013年第三季度，全年GDP增长已从2011年的6.5%降至5.6%。增长放缓起初主要受印尼主要出口商品的全球价格走低影响，最近还受到投资和消费放缓的波及。进入2014年，净出口将保持疲软，有大量橡胶和煤炭库存积压在中国。今年下半年，投资和家庭支出都将有所好转，因为通货膨胀预计将有所回落，这将允许印尼央行放宽货币政策。

卢比：在经历了两年多的下行，2013年11月卢比对美元汇价跌破12,000，使之成为年度表现最糟糕的亚洲货币。迫使卢比贬值到4年来最低点的原因是不断恶化的贸易平衡及全球证券投资者的资产销售。由于推高了进口物资的国内价格，愈加疲软的卢比反过来又加剧了输入型通货膨胀。这就是说，政府似乎很愿意接收卢比贬值，因为这巩固了出口，因此，卢比不可能在短期内恢复到2011年的强劲走势。

贸易：印尼的经常项目差额在2011年底转负，并且由于受到出口疲软所拖累自此一直维持在赤字状态，而最近又受到岌岌可危的外商投资干扰。不过，经常项目赤字在2013年第三季度略微收窄，主要是因为非石油和天然气进口降幅大于出口。货币疲软和利率高架两者应该能够在2014年进一步有效降低经常项目赤字。

货币政策：印尼央行于2013年6月到11月期间将基准利率共计调高了1.75个百分点，以期稳定消费价格。到目前为止，调息行动未能阻止卢比贬值，因此2014年初货币政策很有可能进一步收紧。央行似乎乐于牺牲GDP增长的几个基点来换取更加平衡的经常项目。

新一届领导班子的政治魄力？

卢比走低、信贷条件紧缩及GDP增长放缓将使印尼经济减少对国内消费、外商投资和商品出口的依赖。这三个因素共同构成了一个基本的经济调整，这一调整将在2014年以后对印尼产生深远的影响。如何充分发挥出这一调整的作用还将取决于政治环境，这在2014年4月份的全国议会选举和7月份的总统选举后应该会更加明朗。

虽然政治变动必然会使投资者蒙受一定程度的风险，但印尼大选很可能会被视为印尼经济的一剂强心剂。

印尼大选存在一个问题，即他们往往会以一场旷日持久的法律争斗而终结，以这种方式来决出胜负，通常竞争双方会相互指责对方的不正当竞争。虽然大部分问题出现在地方层面上，但这在2014年带来的经济风险应不容小视。

新政府可能会更自由地为印尼吸引更多的外商投资——鉴于当前经济民族主义的情绪，这将是现政府在即将到来的选举中顶民粹主义反弹之风而采取的一种政策。

有得必有失

印尼宏观经济的变化将对某些行业产生较大影响，总体上将有助于出口，不利于进口。

在过去几年飞速增长的以消费者为中心的行业增长预计放缓，如快速消费品（详见“印尼快速消费品（FMCG）行业”）及汽车行业（详见“印尼汽车行业”）。消费者支出放缓加之印尼央行调高利率可能会对同样经历了飞速增长的银行和消费金融公司产生影响。

医疗保健和制药行业不会对购买力及利率产生太大担忧（详见“印尼的医疗保健业”），这两者更多的是受需求驱动而不是选择。此外，2014年全民医疗的推出应该能够提振对医疗服务的需求。投资于采矿业的外国投资者将期待选举后能有一个更为宽松且民族主义不太强烈的政治环境，但在金属矿领域最重要的问题将是政府打算如何规避其自有的矿石出口禁令（详见“金属采矿业：比以往更迫切需要外商投资”）。

由于政府官员已建议修改负面投资名单（详见“印尼电信行业概观”），因此可能会面向外国投资者开放一些新的行业并解除现有的所有制限制。

Global Business Guide Indonesia - 2014